委托电话:021-68405216

全国统一客服热线:400 885 8895

恒泰期货早盘精要20190312

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年03月12日

宏观要闻解读

中证报头版:增强市场“磁性”,吸引长期资金稳步入市

两会期间,多位代表委员建议,进一步完善资本市场基础制度,增强市场“磁性”,逐步培育机构投资者队伍,畅通渠道,吸引长期资金稳步、持续流入资本市场。
 “长期资金来源短缺,机构投资者比例低,使得市场涨跌跟交易量有很大关系,容易出现较大波动。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长直言,在美国等成熟市场,普通投资者的入市途径更多是购买保险,保险再购买公募基金,公募基金最终进入市场。
 多位代表委员建议,应改变A股市场以散户为主的投资者结构、增加机构投资者占比。全国政协委员、证监会原主席肖钢指出,市场结构还不够合理,交易制度也不够完善,投资者也不成熟,特别是投资者结构以散户为主,这是我们多年存在的问题。全国政协委员、国泰君安国际董事会主席兼行政总裁阎峰认为,当前A股以散户为主的投资者结构是不完善的,长期资金的进入有望优化市场生态。
 全国政协委员、证监会原副主席姜洋建议,重视资本市场基础性制度对促进资本市场健康稳定发展的重要作用,如促进社保、商业保险和公募基金等与资本市场形成良性互动,引进长期资金入市,避免短期行为。给予全国社保基金更多的权益类资产投资主动权,从目前的40%扩大为60%。推动个人税收递延型商业养老保险试点转为常规,将公募基金纳入其中。启动企业年金、职业年金个人投资选择权的试点工作。
 银保监会副主席周亮表示,资本市场牵一发而动全身,在金融中作用非常重要,保险资金又具有长期使用的功能,总体鼓励和支持保险作为长期资金入市。
 在2月底的国新办发布会上,证监会主席易会满表示,将进一步加强协调,打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈,吸引更多中长期资金入市。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                 预期        前值                

20:30   美国       2月核心CPI同比      2.2%         2.2%

20:30   美国       2月CPI同比          1.6%         1.6%

20:30   美国       2月核心CPI环比      0.2%         0.2%

20:30   美国       2月CPI环比          0.2%         0.0%

 

金融期货

股指期货:IF1904,IH1904,IC1904

基本面/盘面:昨日市场资金面依然较为活跃,科技板块带动下创业板及中小板反包上影线创出新高,量能依然维持在高位,上周沪指单周成交额已突破两万亿,为2015年11月以来首次,换手率较此前也有明显的提高。上周五沪指白点长阴,清洗部分不坚定筹码,市场获得充分换手,这是市场由弱转强的必经阶段。因此从近期盘面上的量价关系来看,短期仍有上冲动能,但考虑到几个重要的股票指数已经到了年内大级别压力区间,资金在当前位置存在一定的分歧,预计近期市场波动率会维持在持续高位,投资的风险收益相较之前有所下降。长线来看,当前的市场正处于估值修复区域,投资价值在调整中开始显现。随着金融供给侧改革的深入,资金在大类资产之间的调整,以及A股国际化的推进,资本市场的重要性获得相对提升,这是大方向,因此中长期的角度来看,股指重心有望稳步上移。资金面改善和政策端持续利好,市场偏好将继续提升。技术面上,如果市场能向上突破3250点阻力区上轨,市场向上将有广阔的空间。上方压力位作为长期成交密集区,预计两市需要持续维持在万亿以上的成交突破后才有机会,需要反复消化上方阻力,且这个位置也需要盘整震荡蓄势。后续2月社融数据、两会政策红利发酵程度或都将对市场能否向上突破有重大影响。操作方面,市场表现强劲, IC多单继续持有,回调仍可适度加仓。

操作策略:股指多单持有

 

国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
国债期货震荡下行,股债跷跷板效应明显,10年期主力合约收跌0.15%,早盘一度涨逾0.1%,5年期主力合约跌0.09%。

 央行今日不进行逆回购操作,连续第八日暂停操作,本周均无逆回购到期。资金面方面,Shibor多数走高,隔夜品种升4.5bp报2.092%,7天期升0.7bp报2.395%,14天期跌1.52bp报2.4328%。DR001最新加权平均利率报2.0957%,DR007最新加权平均利率报2.3182%。

 在现阶段相对谨慎的市场氛围中,债市前段时间出现了一些边际利好的迹象。潜在利空多已兑现,债市表现仍然坚挺,后续增量利空有限;调整幅度虽然较小,但调整时间已经足够,目前场中大多是坚定看多,后续抛压有限;名义GDP大概率下行、货币政策难以变脸,债牛的根基仍在,仍有可能考验利率前低。因此目前来看2019年债牛格局尚未结束。目前债市正处于牛尾阶段,过去一周尽管债市反弹较多,国债期货IRR出现上行,但如果不出现超预期的因素,债市短期依然将会维持震荡局面。周末公布的2月信贷数据弱于预期一度提振债市,而昨日股市走强压制债券情绪,国债期货冲高回落,盘面上看期债的短线反弹接近尾声。上周入场的多单可以逐步减仓离场,锁定利润。

操作策略TS1906,TF1906,T1906:多单减仓

 

能源化工

原油1903

基本面:尽管近期各国的经济数据引发市场对全球经济放缓担忧和对原油需求的影响。但数据显示美国活跃石油钻井平台连续三周减少至10个月以来最低,沙特原油日产量有望继续维持在1000万桶以下,并表示4月份会议将维持当前减产政策,限制了油价跌幅。市场多空交织,当前建议观望为主

操作策略:观望

 

沥青1906

基本面: 委内瑞拉国有石油公司PDVSA宣布海上运输紧急状态。根据彭博船期显示,委内瑞拉3-4月份对华到港量大幅减少。原料供应存在隐忧;沥青装置开工率上行,国产沥青供应小幅增加,但焦化利润明显优于沥青利润,焦化开工有望限制沥青产量;当前原料供应隐忧与沥青需求之间的博弈仍将延续。但当前市场供需关系依旧健康,将限制沥青向下调整的空间。北方天气转暖,南方雨水天气减少,市场需求逐步好转,利空因素较少,保持回落做多不变

操作策略:多单持有 3150做多 3100以下止损

 

甲醇 1905

基本面:甲醇港口总库存小幅回落,但仍处于近5年来高位。且消息称伊朗kaveh提前投产有3万吨左右船货发往国内,造成市场对港口库存去化担忧。叠加当前处于两会期间,国内装置检修推迟至3月中下旬,尾盘加速跳水跌破2600支撑至2550附近。但在3月中下旬国内检修预期以及3月20日久泰投产的刺激下,同时外盘装置检修期带来的进口减量,到港节奏放缓,后市将进入阶段性去库逻辑。传统下游季节性的复工快于市场预期,同时近期烯烃端开工率维持高位,对价格形成一定的支撑。短线震荡关注2550支撑,中线以2500支撑试多

操作策略:回落2500做多,止损2400,目标2750

 

pp1909

基本面:市场现货资源充沛,PP装置开工率仍处年内高位,且上游生产利润较好,开工率或将继续维持高位。PP进口窗口收窄但价格仍将受到进口价格压制。石化库存大幅向中下游转移,库存结构发生改变,预计中下游接货能力会下降。下游需求一般,供需矛盾较大。维持前期策略不变,逢高布局空单

操作策略:做空 PP1909合约8600-8650做空 止损8700以上

 

L1905

基本面:国内计划内检修装置有限,石化出货承压,多数企业库存高位承压运行;进口料港口库存累库有所放缓,进口贸易商积极降价出货;下游工厂开工积极性尚可,整体开工延续回暖趋势。农膜旺季尚在,支撑价格。短期看仍处震荡走势,建议观望

操作策略:观望

 

PTA 1905

基本面:华彬石化、利万聚酯装置重启,PTA开工率进一步提升,供应存在一定压力;恒力PX试车,未来成本端支撑逐步转弱,上周下游聚酯产销火爆,聚酯库存压力缓和,现金流情况亦有所缓和,短期供需平衡。后市检修,3月底4月初可能进入去库阶段,重点关注PX投产进展以及装置检修情况。长线多单跌破6300位置止盈。若该位置企稳则继续做多。

操作策略:多单部分止盈  等待回落6400-6300附近继续做多,6300以下止损

 

EG 1906

基本面:3月份港口到货量减少,下游聚酯补库使得港口高库存现状得以缓解。但仍将压制上行空间,原料弱势拖累,聚酯产销再度下滑,市场供需格局利好难寻,宽幅震荡,建议观望

操作策略:观望

 

橡胶1905

基本面:沪胶基本面变化不大,未来关注点将逐渐向产区开割转移,云南在3月下旬或提前开割,从而供应释放预期会再度重来。周内原料价格坚挺,对现货有一定支撑。需求方面,下游维持合理库存按需买采。价格回落后,或以偏弱震荡为主,建议观望

操作策略:观望

 

农产品板块

豆粕1905

基本面/盘面:11日,CBOT前市豆价震荡,3月USDA报告中性偏空,巴西大豆产量调降力度没有预期大,豆价徘徊9美元附近,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动,乏味,美元指数趋强,需防止豆价再次下滑。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判以及南美大豆产量等问题拉锯,后市预计8.5-9.5美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.8美元平台获得支撑。11日5月合约期价报收8.9美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1905油粕比2.276,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。8日张家港现货前市报价2480。国内现货豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕1905  短多交易

 

豆粕期权 1905-C-2500

基本面/盘面:11日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2500的看涨期权,成交放大,交投活跃度高,持仓14921手,日内减仓80手。豆粕期货下方有支撑,超跌反弹思路。

操作建议:观望 52多   49损

 

豆油1905

基本面/盘面:3月11日,张家港1豆前市报价5750。CBOT豆价前市震荡,原油继续震荡,USDA月度3月报告整体中性,CBOT豆价有8.8美元支撑,机构调低巴西大豆产量低于预期,CBOT大豆5月合约8日震荡,前市报收8.9美元,大豆期价延续震荡,8.8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转强,震荡为主。近期,中加关系紧张,导致国内菜系大幅走强,豆系获得一定支撑。国内05合约油粕比2.276,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油05 短多交易

 

棕榈油1905

基本面/盘面:3月11日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油出口下滑,需求承压,5月合约期价震荡,近期马棕走势趋弱,观察马棕下方支撑。但是,国内油脂在地缘政治带动下出现走强,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡反弹,近期油脂整体触低反弹,后市关注消费面改善,棕油走势弱于豆油菜油,重心有下移,观察下方有效支撑。月线角度分析,棕油1月和2月企稳反弹,走势趋强。我们判断棕油后期逐步转强。11日张家港前市现货4550。

操作建议:1905合约 观望

 

棉花1905

基本面/盘面:棉花1905合约期价震荡下跌行情,05合约期价重心下移,15100一线震荡,持仓减少,减仓1000手,11日期价报收15100附近,8日棉花期货价格依托15000平台震荡,重心下移至15200平台,市场震荡,等待趋势形成,外盘走势止跌,低位震荡。3月11日棉花328指数报收15555。美棉前市反弹,近期止跌迹象。棉花期货价格陷入调整,1905合约短多交易。

操作策略:1905合约,15000多  14880损

 

苹果1905

基本面/盘面:苹果1905合约期价震荡行情,05合约期价前市11200一线徘徊,重心平稳,期价10800平台支撑明显,11日期价11200附近,盘中有一定下跌迹象,期价高位震荡,减仓7500手。11日期价报收11200附近,苹果期货价格重心平稳,下方有支撑迹象。苹果期价区间震荡10500-11500。3月11日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1905合约观察下方支撑。

操作策略:1905合约,11444建立5%空单头寸  空单持有中

 

鸡蛋1905

基本面/盘面:鸡蛋1905合约期价大幅反弹行情,5月合约期价重心上移,3470一线徘徊,持仓减少,减仓5000手,11日期价报收3460附近,期价企稳,11日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏弱。3月11日全国产区鸡蛋报价反弹,河南漯河产区报2.9元/斤,反弹近0.1元/斤,下行乏力迹象明显。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1905合约,观望 等待做反弹机会

 

纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约高位震荡走势,平盘0.1%,9月合约期价跌破5400,11日价格震荡,持仓小幅减少,减仓200手。11日,山东针浆现货报价近5600--5700。期价当前处于调整状态,观察下方支撑位。当前高位震荡,观望。

操作策略:1909合约 观望

 

黑色产业链

螺纹1905

基本面:据Mysteel跟踪调研:唐山地区钢企烧结基本按照文件进行限产,且部分钢企高炉新增检修增多,近期确认7家钢企新增高炉检修,新增检修容积约6850m³,影响日均铁水产量约1.88万吨,目前唐山地区高炉产能利用率64.09%,较本周四下降3.97%。

操作策略:空单持有,螺纹05合约夜盘价格反弹,弥补前期跳空缺口,当前处于30分级别第二波下跌,且力度大于前一波,跌势未完。

 

热卷1905

基本面:本周上海热轧板卷库存29.78万吨,较上周下降0.02万吨,较上月增加1.71万吨,年同比下降6.22万吨,另外上海全样本热轧库存50.49万吨,较上周增加0.18万吨。

操作策略:空单持有,热卷05合约未跌至节后日线级别震荡区间,价格或开启30分级别反弹,操作建议空单部分止盈。

 

铁矿1905

基本面:据中国海关数据统计,2019年2月中国铁矿石进口总量8308万吨,环比1月的9126.4万吨减少818.4万吨,降幅9.0%;较去年同期的8419.9万吨减少111.9万吨,降幅1.3%。

操作策略:多单持有,铁矿05合约处于30分级别回落,未来大概率仍有第二波30分级别上涨

 

焦炭1905

基本面:河北地区近期环保力度增加,钢厂高炉检修增多,对焦炭需求有所下降,加之钢厂焦炭库存中高位,部分钢厂已向上游提降100元/吨,暂未收到回复

操作策略:观望,焦炭05合约夜盘呈横盘震荡,短期价格或超跌,操作建议等待反弹做空

 

焦煤1905

基本面:三月中下旬山西部分地区未复产煤矿继续开始复产,煤矿原煤及精煤产量有望恢复,目前炼焦煤市场观望心态较浓。洗煤厂方面,前期原煤补库困难的企业暂停生产,而多数洗煤厂对即将迎来的煤矿集中复产期有较大期待,原煤采购节奏减缓。

操作策略:空单持有,焦煤05合约夜盘呈横盘震荡,观察。等待未来时候会有第三波5分级别下跌

 

动力煤1905

基本面: 港口方面,下游需求遇冷,整体市场交投较少,环渤海整体库存下降,现货报价小幅下行;产地方面,陕西榆林地区在产煤矿库存较低,煤价稍显虚高,销售略显一般,部分煤矿已下调20元左右。

操作策略:空单持有,动煤05合约已跌破前期震荡区间低点,处于30分级别第二波下跌

 

 

有色金属

铜CU1905

外盘/基本面:美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施,而中美两国高层领导人亦表示可能达成贸易协议,市场情绪较为乐观。1月份中国铜冶炼厂现货TC/RC下滑至88.5美元/干吨,较去年12月的93.5美元/干吨减少了5.0美元/干吨,表明铜矿供应逐渐收紧。目前进口盈利窗口关闭,受节前备库影响,国内库存小增,短期铜价存在回调需求。预计沪铜 1905 主要波动在 48500-51200 元/吨。建议套期保值空单持有,关注48500附近的支撑。

操作策略:建议套期保值空单持有,关注48500附近的支撑。

 

锌ZN1905

外盘/基本面:节后贸易商陆续归市,下游消费暂未恢复,市场以出货为主,交投氛围较为平淡,成交寥寥。  国内外库存出现倒挂现象, LME 库存创 2008 年以来新低,国内库存大增 4万吨。 目前进口盈利窗口仍处于打开状态, 不过流入速度在减缓。持仓方面,沪锌主力1905合约前20名多头持仓70613手,日增7588手,空头持仓77187手,日增6665手,仍为净空持仓。套保者空单持有,关注沪锌主力 1905 合约 21000附近的支撑。

操作策略:操作上建议套保者空单持有,关注沪锌主力 1905 合约 21000附近的支撑。

 

镍NI1905

外盘/基本面:2月高镍生铁产量较1月环减4.89%至3.72万镍吨,主因2月生产天数减少,导致高镍生铁产量环比下滑;但山东大型镍生铁工厂新增产能逐渐放量,弥补了一部分减量。本周华南某不锈钢厂已在积极的备4月、5月的原料库存,交货期可至5.10日。后期除了仍需关注不锈钢价格成交、库存情况外,还需关注节后第一轮大规模补库需求何时进入尾声,若备货积极性不减,备货需求仍将支撑高镍生铁价格。短期镍价存在回调动能,关注沪镍1905合约10万点附近的支撑。

操作策略:短期镍价存在回调动能,关注沪镍1905合约10万点附近的支撑。

 

铝AL1905

外盘/基本面:对铝的消费呈现多元化趋势,各行业的铝需求占比均不超过25%。建筑、运输和包装这三大行业预计未来5年在全球范围内实现显著增长。例如,受新兴经济体财富增长、汽车轻型化、电动化等趋势影响,预计铝的运输需求将以3.9%的年复合增长率增长。电力部门也将为到2023年的需求增长作出重大贡献,特别是在印度,该国在此期间的需求预计增长近100万吨。操作上建议新多单持有,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单持有,关注14200附近的压力。

 

金1906

外盘/基本面:周一(3月11日)美元走低,因美国零售销售数据喜忧参半;英镑兑美元涨逾百点,英国首相特里莎·梅紧急赶往斯特拉斯堡,为避免她的脱欧协议在英国议会再次受挫做最后的努力。金价下跌,进一步远离上一交易日短暂升穿的重要关口1300美元,因美国零售销售强于预期,缓解了对经济放缓的担忧,令全球股市在上周下跌后反弹。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议中线多单关注280附近的支撑。

 

银1906

外盘/基本面:周一(3月11日)美元走低,因美国零售销售数据喜忧参半;英镑兑美元涨逾百点,英国首相特里莎·梅紧急赶往斯特拉斯堡,为避免她的脱欧协议在英国议会再次受挫做最后的努力。金价下跌,进一步远离上一交易日短暂升穿的重要关口1300美元,因美国零售销售强于预期,缓解了对经济放缓的担忧,令全球股市在上周下跌后反弹。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。

 

 

                                                     联系方式:

                                           能化咨询:  021-60212736

                                           有色、黑色:021-60212729

                                           农产品:    021-60212719

免责声明:
 
本报告由恒泰期货研究所制作,未获得恒泰期货股份有限公司的书面授权,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎。


    声明:本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

分享到: