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恒泰期货早盘精要20190411

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年04月11日

宏观要闻解读

美联储3月会议纪要:今年内可能无需加息 但有未来加息的空间

美东时间10日周三公布的3月会议纪要显示,美联储官员认为,考虑到当前的风险,今年内可能都不该加息,但他们同时为日后继续加息留下了空间。

今年3月的美联储会议释放了比前次会议更强烈的鸽派信号,联储在会后声明中明确计划今年9月末停止缩减资产负债表规模(缩表),而且多数联储官员预计的今年加息次数由上次预期的两次降至零。

会议纪要显示,3月会上,大多数( a majority  of )与会官员预计,经济前景及其相关风险的变化可能保证今年以内保持利率不变。其中数人(several)指出,利率接近他们预计的长期中性目标,预期经济增速继续接近他们预计的长期趋势水平。

数位(several)与会者指出,他们对利率的看法可能往任何一个方向变化,这取决于未来数据和其他形势变化。一些(some)与会者暗示,如果经济发展如他们所料,增速高于长期趋势水平,他们可能判断今年晚些时候适合加息。美联储主席鲍威尔称,他已经要求一个沟通方面的下属委员会考虑,对于反映联储官员利率预期的“点阵图”,改进有关其作用方面的沟通。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                      预期         前值

09:30   中国    3月PPI同比          0.4%           0.1%

09:30   中国    3月CPI同比          2.3%           1.5%

20:30   美国    4月6日当周首次申请失业救济人数(万人) 21.0           20.2

20:30   美国    3月PPI同比          1.9%           1.9%

 

金融期货

股指期货:IF1904,IH1904,IC1904

基本面/盘面:昨日从量价关系来看,此前3月横盘震荡期间市场缩量明显,表明持筹心态较为坚决,随后的放量拉升也表明资金做多意愿依然积极,因此短期虽面临震荡回踩,但回踩力度料想有限。此外,贵州茅台不仅作为食品饮料及大消费的代表,也是一批绩优蓝筹标的的代表,昨日茅台再创新高,对于价值投资者及北上资金都是一个重要信号,此外政策力度持续加码叠加当前正处于业绩披露密集期,均使市场风格从相对偏成长向价值蓝筹回摆,前期涨幅有限的二线蓝筹股或将成为资金补仓的重点方向。技术面来看,昨日5日均线支撑仍较为明显,且均线系统呈现多头排列,只是当前沪指处于一个获利盘和解套盘的关键位置,此处压力短期仍有待消化,后市趋势有望向上。而创业板指虽然未能收复5日均线,但下方10日均线附近具备强支撑,短期维持高位震荡为主,中期向上仍有空间。此外,考虑到此前市场经过漫长的震荡换筹以后,资金介入程度较深将对市场形成一定支撑,短期回调幅度料想有限,市场或将围当前位置反复震荡。在当前位置上,依然建议保持乐观,考虑到4月财报密集披露期来临,市场风格将逐渐切换到业绩浪之上。操作方面,IH多单持有。

操作策略:多单持有


国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
国债期货收盘涨跌互现,10年期债主力合约涨0.18%,5年期债主力合约涨0.1%,2年期债主力合约跌0.02%。
 央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,4月10日不开展逆回购操作。央行公开市场连续15日停摆。shibor多数上行,隔夜shibor报1.428%,上行1.1个基点;7天shibor报2.483%,上行6.5个基点;3个月shibor报2.754%,下跌0.4个基点。
 从基本面看,3月中观数据显示供需均出现改善迹象,但持续性有待观察。从政策面来看,央行提出未来工作重点在于疏通货币政策传导机制,利率并轨将成为利率市场化改革的最后环节,而降准等货币宽松空间变小。虽然整体中性的货币环境没有变化,但资金市场已经从宽松向平衡有所转变。除去短暂季节性扰动对流动性不可避免的影响,货币政策不改的前提下,此前的流动性长期宽松甚至淤积的情况在未来或将转变,宽货币力度或将减弱。在目前经济拐点若隐若现,通胀中枢上行,央行宽松预期变化的背景下,债市已经处于阶段性全面利空。股市牛市重启,成为了压垮债市情绪的最后一根稻草。本周将公布M1/M2、CPI/PPI、社融等宏观经济数据,数据高于预期的可能性较大,料将继续施压期债。经过上周的暴跌后,市场情绪将会维持一段时间低迷,同时考虑到股市行情“一波流”持续和市场对于经济乐观预期仍有继续自我强化的可能,不排除长端利率进一步上行。操作策略方面,空单可适度减仓,剩余空单继续持有。

操作策略TS1906,TF1906,T1906:空单持有


能源化工

原油1905

基本面:EIA数据显示美油库存大增703万桶,但汽油库存大幅下降支撑市场气氛。欧佩克3月报显示3月份欧佩克原油产量显著减少,主要是受到沙特主导的减产以及政经局势动荡导致委内瑞拉石油生产受阻的影响。欧佩克3月减产执行率高达135%。同时欧美关税大战一触即发:美国威胁对110亿美元欧盟产品加征关税。贸易、经济牵动市场神经。国际油价延续上行趋势,前期多单谨慎持有。

操作策略:前多谨慎持有


沥青1906

基本面:国际油价维持强势,成本端支撑较强。根据路透船期显示,4月马瑞原油供应不降反增,但炼厂受到沥青加工利润较差影响,转产沥青较少,沥青产量受到限制。需求端看,4月份需求将逐步释放。前期多单谨慎持有。关注3350-3400支撑,跌破则前多部分止盈,企稳则继续持有

操作策略:多单持有,调整至3350继续做多,3250以下止损


甲醇 1905

基本面:4月降税在现货端兑现,基差走弱,期货价格在期现套利止盈盘空平后得到支撑止跌,目前甲醇估值偏低,但上行驱动不足,关注安全检查和春检带来的变化,以及进口下降和MTO投产对库存的去化进展。基本面缺乏方向指引,建议暂且观望

操作策略:观望


pp1909

基本面:节后首日PP期货价格大涨,一方面受到国际油价强势支撑,另一方面受到台塑PX装置爆炸事件的消息面刺激,整体化工板块高开高走。PP同时还受益于节前下游补库需求以及非标品共聚价格坚挺的支撑。短期来看,下游塑编、注塑开工率稳定,MPP管道和家电的季节性走强刚刚开始,对价格仍存在一定支撑。预计短期以高位震荡走势为主,后期重点关注石化库存的去库情况以及新装置的投产进展,注意冲高回落风险,上方重点关注9000强压力位。

操作策略:稳健者建议观望  激进者等待反弹乏力做空 8900-9000做空 9000以上止损


L1909

基本面:近期受到上游原油价格上行,成本端支撑较强。石化上调部分出厂价格,市场受到提振。但今年国内计划检修力度小于去年,终端需求无明显改善,仍以刚需采购为主。整体产业利润压缩。库存结构转移,从上游转移至中游,下游变化不大。后市重点关注现货价格变动以及节前备货情况。目前价格仍偏高,关注进口成本和下游利润情况。策略上以逢高布空为主。

操作策略:反弹乏力继续做空 8650做空 8750止损


PTA 1909

基本面:台塑云林麦寮芳烃装置因LPG管爆裂,昨日发生爆炸,台塑云林麦寮共计27+58+87万吨PX生产装置,若三套装置均停车,每月预计影响PX产量14万吨左右。PX二季度供应或进一步收紧,对PTA价格形成成本支撑。下游聚酯和江浙织机负荷维持高位,带动PTA社会可流通库存去库,近期部分装置推迟检修或取消检修导致平衡表重估,但整体偏紧状况不变。09合约中长线关注5900-5950位置支撑,保持回落做多

操作策略:做多5900-5950附近企稳做多,5800以下止损


EG 1906

基本面:二季度仍以累库为主,但受到装置检修以及聚酯和织造端高开工带来的需求,累库幅度减小。供需边际有所改善。高库存仍是压制价格上行的重要因素。预计后市维持底部区间震荡走势。短空建议部分止盈,等待反弹后继续做空。当前空仓者以观望为主

操作策略:短空部分止盈  空仓者建议观望


橡胶1909

基本面:基本面延续供需偏弱格局。乘联会报告显示,中国3月份广义乘用车零售销量178万辆,同比减少12%。一季度新能源车实现增量13.7万台,呈现开门红的强劲走势。增值税调降及新能源车补贴政策调整将成为未来车市两大积极因素。轮胎行业利润较好,终端需求尚可,产业看涨氛围浓厚。沪胶主要还是受到宏观市场情绪和资金面情绪的影响。预计后市以震荡走势为主。激进者可选择在11500附近做多,11300止损。稳健者建议观望

操作策略:稳健者建议观望  激进者可在11500附近试多09合约


农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:10日,CBOT前市豆价震荡,市场等待中美贸易谈判进一步推进,USDA报告出台,中性,巴西产量小幅调高,美单产预估整体持平。当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,豆价徘徊9美元附近,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动逐步下行.美元指数趋强,需防止豆价再次下滑。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判以及美大豆等问题拉锯,后市预计8.5-9.5美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.8美元平台获得支撑。10日5月合约期价报收9.04美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1909油粕比2.134,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。10日张家港现货前市报价2500。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1905  观望


豆粕期权 1909-C-2600

基本面/盘面:10日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2600的看涨期权,持仓6370手,日内增仓8手。豆粕期货关注下方支撑位,当前观望。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:4月10日,张家港1豆前市报价5500。CBOT豆价前市震荡,原油继续震荡走强,USDA报告出台,整体中性,CBOT豆价有8.8美元支撑,机构调低巴西大豆产量低于预期,CBOT大豆5月合约10日震荡,前市报收9.04美元,大豆期价延续震荡,8.8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转强,震荡为主。近期,菜系出现调整,豆系相对偏弱。国内09合约油粕比2.134,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 5600短多


棕榈油1909

基本面/盘面:4月10日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油,6月合约期价震荡,近期马棕走势转强,观察马棕下方支撑。国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体调整结束转而反弹,后市关注消费面改善,棕油走势弱于菜油,重心有企稳迹象,观察下方有效支撑。月线角度分析,棕油3月企稳,走势趋强。我们判断棕油后期逐步转强。10日张家港前市现货4500。

操作建议:1909合约 观望


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价冲高回落行情,09合约期价重心上移,15900一线震荡,持仓增加,增仓72000手,10日期价报收15900附近,10日棉花期货价格依托15500平台震荡反弹,重心上移至15800平台,市场震荡,当前15400-16000区间震荡,等待趋势形成,外盘走势止跌反弹,低位震荡。4月10日棉花328指数报收15666。美棉前市反弹,近期反弹加速迹象。国内棉花期货价格反弹,1909合约短多交易。

操作策略:1909合约,15800多  15760损


苹果1905

基本面/盘面:苹果1905合约期价震荡行情,05合约期价前市11900一线,重心上扬,期价11500平台支撑明显,10日期价反弹至11900附近,期价高位震荡,加仓700手。10日期价报收11900附近,苹果期货价格重心上移。苹果期价区间震荡11000-12000。4月10日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.0元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1905合约先观察上方高度。

操作策略:1905合约,11444建立5%空单头寸  空单持有中


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价震荡行情,9月合约期价重心上移,4200一线徘徊,持仓增加,增仓16000手,10日期价报收4200附近,期价震荡,下方有支撑,10日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏强。4月10日全国产区鸡蛋报价平稳,河南漯河产区报3.3元/斤,反弹近0元/斤,区间震荡迹象明显。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1909合约,观望


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约震荡走势,反弹0.17%,9月合约期价5162获得支撑,9日价格震荡,持仓增加,增1000手。9日,山东针浆现货报价近5500-5600。期价当前处于反弹状态,观察资金变化。当前高位震荡,低位反弹思路。

操作策略:1909合约 5200多单加仓

黑色产业链

螺纹1910

基本面:为做好2019年大气污染综合治理工作,持续改善环境空气质量,打赢蓝天保卫战,省(河北省,下同)大气污染防治工作领导小组近日印发《河北省2019年大气污染综合治理工作方案》。

操作策略:观望,螺纹10合约夜盘再探前期高点,后价格有所回落,早盘观察5分级别能否创新高


热卷1910

基本面:4月9日,全国乘用车市场信息联席会(以下简称“乘联会”)披露,今年3月乘用车市场零售达到174.0万台,同比下降12.1%,2019年1-3月,全国乘用车市场累计零售507.8万台,零售同比累计下降10.5%。

操作策略:观望,热卷10合约夜盘走势相对弱于螺纹,价格仍处于30分级别横盘震荡区间,预计未来价格大概率创新高


铁矿1909

基本面:2019财年(2018.04.01-2019.03.31)印度铁矿石出口量为681万吨,同比2018财年的1565万吨大幅减少884万吨(57%)。过去三年,印度铁矿石出口量一直呈下降趋势,2019财年达到三年以来的新低。

操作策略:观望,铁矿09合约延续横盘震荡,价格或将出现日线级别回调


焦炭1909

基本面:内蒙古地区近日受铁矿石、钢材、钢坯价格回暖影响,焦炭市场整体情绪偏乐观,现乌海等地二级冶金低硫焦购销两旺,焦企厂内库存明显减少,虽然配焦煤在四月初应声跌价70-100元/吨不等,但焦企的焦炭吨价还是亏损状态,焦企渴涨意愿强烈;

操作策略:观望,焦炭09合约延续弱势走势,当前处于5分级别下跌后的震荡,昨日空单止损,操作建议观望


焦煤1909

基本面:山西吕梁地区不同品种焦煤累计下调20-40元/吨,价格下调后精煤缓慢出货,焦企继续控制采购量。高硫主焦因年前订单过多新签合同较少,价格仅执行小幅下调,煤矿依旧无货。内蒙古地区前期关停的露天矿开始陆续恢复生产,本周开工明显上升。

操作策略:观望,焦煤09合约价格再次回落至前期很当区间,本轮上涨暂定为区间震荡,操作建议观望或等待价格跌破1311做空


动力煤1909

基本面:港口方面,下游询货情况一般,山西煤和蒙煤市场分化较大,贸易商报价仍在探涨,但价格稍有混乱,整体成交相对有限;产地方面,榆林地区市场较为平稳,销售略有好转,且今日部分大矿煤价下调10-20元/吨,内蒙古鄂尔多斯地区煤价较稳,销售一般,库存相对较低

操作策略:空单持有,动煤05、09合约价格均上探前高后回落,可依据区间震荡试探性做空,止损放置在前高附近


有色金属

铜CU1905

外盘/基本面:2019年一季度,沪铜呈现冲高回落的走势。进入二季度,我们认为铜价或将震荡偏强。首先宏观氛围预计将出现好转,而基本面上,TC/RC费用的持续下行,预示铜矿供应的收紧,而在上游原矿供给增量有限,中游冶炼产能虽略有过剩,但在原矿供应的制约下难以形成大量的精铜供应增量,预计国内精铜产能扩张将进一步放缓;在库存和需求方面,二季度属于传统的铜需求旺季,预计铜库存将逐渐下降,但需注意旺季需求增长情况。  建议多单继续持有,套保者关注 50000 元/吨附近的压力。

操作策略:建议多单继续持有,套保者关注 50000 元/吨附近的压力。


锌ZN1905

外盘/基本面:4月1日沪锌主力1905合约高开续涨,创下9个月半月以来新高。期间国内财新制造业重回荣枯线上方,加之中美贸易谈判向好,市场情绪高涨。现货方面,增值税调整落地后首日,市场交投较为谨慎,日内成交货量略不及上周五。而LME锌库存跌势不改,沪锌库存连降两周,仍对锌价构成有效支撑,短线多头氛围仍占主导。操作上建议短线多单可在 23000 以上止盈部分仓位,套保空单关注 235000 附近的压力。

操作策略:操作上建议短线多单可在 23000 以上止盈部分仓位,套保空单关注 235000 附近的压力。


镍NI1905

外盘/基本面:供应端方面,镍矿方面,4月菲律宾恢复出货,印尼装船不及预期,但港口库存高企,利多减弱;镍铁方面,鑫海3月出铁4台,印尼金川4月开始烘炉,二季度国内供应集中释放;电解镍方面,2月电解镍供应维持偏紧,进口窗口关闭加剧国内供应紧张。需求方面,不锈钢跟涨乏力抑制后期钢厂采购节奏,警惕社会高库存下的负反馈。库存方面,国内外交易所库存下降,进口窗口关闭下库存处于低位。短期多头反扑,关注沪镍1905合约10.2万点附近的压力。

操作策略:短期多头反扑,关注沪镍1905合约10.2万点附近的压力。


铝AL1905

外盘/基本面:今日沪铝继续上行,因全球最大铝生产商之一挪威海德鲁公司遭遇网络攻击,部分生产受到影响。现货市场上,升水继续扩张,增值税税点下降事件继续发酵,贸易商间接货者非常多,而出货者较少,升水自早间至午时逐渐上浮。下游接货热情未减,采购积极,接货力度明显。操作上建议新多单持有,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单持有,关注14200附近的压力。


金1906

外盘/基本面:昨日美元晚间短时拉涨后回落,恢复至日盘一线(96.93附近),主因晚间公布的美国3月CPI数据提振美元,美国3月季调后CPI月率录得一年多来最高水平,但在国内外经济增长放缓的背景下,潜在通胀仍保持温和。同时,美联储和欧洲央行表示,在经济增长放缓的迹象和贸易紧张局势带来的风险面前,它们愿意保持利率不变。但美联储纪要中暗示今年不加息,美元反弹乏力应声回落,收报96.933,跌幅近0.1%;操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。


银1906

外盘/基本面:昨日美元晚间短时拉涨后回落,恢复至日盘一线(96.93附近),主因晚间公布的美国3月CPI数据提振美元,美国3月季调后CPI月率录得一年多来最高水平,但在国内外经济增长放缓的背景下,潜在通胀仍保持温和。同时,美联储和欧洲央行表示,在经济增长放缓的迹象和贸易紧张局势带来的风险面前,它们愿意保持利率不变。但美联储纪要中暗示今年不加息,美元反弹乏力应声回落,收报96.933,跌幅近0.1%;操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。

 

 

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                                           能化咨询:  021-60212736

                                           有色、黑色:021-60212729

                                           农产品:    021-60212719

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